证监会: 全面推开H股“全流通”改革

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  信息时报讯 (记者 张柳静) 据11月15日证监会网站消息,为推进资本市场高水平对外开放,促进H股公司健康发展,中国证监会于2018年顺利完成了3家H股公司“全流通”试点工作。试点期间两地市场运行平稳,取得了较好的效果,各方面反映良好。经国务院批准,证监会现全面推开H股“全流通”改革。业内分析认为,H股“全流通”对于已上市H股完善治理、强化资本市场功能等方面将起到促进作用。而受H股“全流通”消息影响,昨日港股市场的瑞远智控、研祥智能、滨海泰达物流等3家公司涨幅超过10%,春立医疗、锦江资本、哈尔滨银行等5家公司涨幅超过5%。

  据证监会新闻发言人介绍,“全流通”全面推开主要涉及以下变化:一是总结试点期间好的做法,形成规则制度,并以业务指引的形式加以明确;二是不再对公司规模、行业等设置限制条件,在满足外资准入等管理规定的情形下,公司和股东可自主决策,依法依规申请实施“全流通”;三是不设家数限制和完成时限,按照“成熟一家,推出一家”的原则有序推进。

  证监会表示,将按照“成熟一家、推出一家”的原则,积极稳妥、依法依规推进此项改革工作。关于H股“全流通”的适用对象和范围,证监会新闻发言人表示,H股公司或拟申请H股首发上市的公司,以下类型股份可申请H股“全流通”:一是境外上市前境内股东持有的内资股,二是境外上市后在境内增发的内资股,三是外资股东持有的未上市流通股份。现阶段,“全流通”股份上市流通地为香港联交所。

  另外,证监会网站也发布了《H股公司境内未上市股份申请“全流通”业务指引》、H股“全流通”申请材料目录及审核关注要点。符合条件的H股公司和拟申请H股首发上市的公司,可依法依规申请“全流通”。

  “全流通”申请经核准后,相关公司境内未上市股份可转为H股在香港联交所上市流通。根据技术系统开发进度,相关H股公司境内股东增持本公司香港流通股份的功能尚未上线运行,将待技术系统开发完善后按程序开通。

  据介绍,本轮H股“全流通”试点工作,始于2017年。证监会于2017年12月29日宣布,开展H股上市公司“全流通”试点,试点企业不超过3家。证监会分别于2018年4月20日和5月7日核准联想控股和中航科工两家H股企业实施“全流通”试点的申请。2018年7月10日,威高股份发布公告,该公司收到中国证监会就有关该公司向中国证监会提交的关于参加H股“全流通”试点项目的申请的正式批准函件。

  那么,H股实施“全流通”对港股将有哪些积极影响呢?据了解,目前单H股公司境内未上市股份存量不大,仅相当于香港联交所上市股份总市值的不足7%。数据统计显示,截至目前,在港上市的H股公司共有280家,其中有162家显示存在非流通股。剔除国企后,另有87家私营企业、公众企业、外资企业及其他企业。

  业内分析认为,H股“全流通”对于已上市H股完善治理、强化资本市场功能等方面将起到促进作用。“H股实施全面推行‘全流通’主要是为了增加市场流通的股份数量,让大股东和中小股东的利益保持一致。”前海开源基金首席经济学家杨德龙向信息时报记者表示,在“全流通”之前,由于法人股不能正常交易流通,存在一些大股东侵占上市公司利益的行为,那么大股东对于上市公司的股价也并不是特别重视;而“全流通”之后,大股东和中小股东的利益保持一致,大股东也会更加看重公司股价的表现,这个和在2005年A股市场推行的股权分置改革有类似之处。

  在杨德龙看来,H股实施全流通之后会增加H股的股份流通量,对于这个市场的交易会起到一定的推动作用。比如股份数增加比较多的一些H股,短期的股价可能会有一定的影响;但是从长期来看,公司股价取决于公司长期的业务增长能力以及投资价值,全流通对于股价长期的走势没有影响。